실리콘투 주가전망

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🌐 실리콘투, 북미를 넘어 구조적 성장의 길로

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📌 “목표가 하향?” 단기엔 흔들림, 장기엔 기회

2025년 4월 15일, 유안타증권은 실리콘투에 대해 기존 목표주가 60,000원에서 42,000원으로 하향 조정했어요.
하지만 투자의견은 ‘Buy(매수)’를 유지했죠.

"목표가 낮춘다면서 왜 매수 의견을 유지하죠?"
바로 이 지점에서 실리콘투의 진짜 매력이 시작됩니다.

✔️ 현재 주가(4/14 기준): 32,100원
✔️ 하향된 목표주가 대비 상승여력: +31%
✔️ 최근 1년 수익률: +133%
✔️ 최근 1개월 주가 상승률: +19.8%

단기적인 실망감보다는 회복 신호에 집중해야 할 때입니다.

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📉 북미 채널 부진, 실적 조정의 핵심 원인

실리콘투의 목표가가 하향된 가장 큰 이유는 미국 내 주요 채널 부진이에요.

• 아마존 매출: 2024년 4분기 기준 2억 원,
• 2025년 전망: 거의 제로

심지어 아이허브 매출도 81억 원으로 감소했지만, 2025년 들어 발주 재개로 회복 흐름을 보이고 있습니다.

하지만 이건 전체 판의 일부일 뿐, 회복과 성장의 본판은 따로 있습니다.

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🚀 실적 회복세, 이미 시작됐다

2025년 1분기 실적 추정치는

• 매출: 1,900억 원 (+26.7% YoY)
• 영업이익: 390억 원 (+32.4% YoY)

이는 시장 컨센서스(388억 원)에 부합하며,
실적 모멘텀의 회복이 본격화되고 있음을 보여줘요.

📌 선크림 OTC 인증 해소
📌 아이허브 발주 재개
이 두 가지가 주요 회복 동력입니다.

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🌎 미국 말고도, 실리콘투는 이미 세계로 가고 있다

✅ 유럽과 중동으로의 확장

• 유럽 매출 비중: 11.7% → 17.1% (YoY +5.4%p)
• UAE 신규 진입: 5.7% 비중 확보

2025년 상반기 UAE 지사 설립, 하반기 멕시코 지사 설립 등
전통적 비미국 채널 확장 전략이 본격화되고 있어요.

특히 에스토니아, 스페인, 폴란드 등 비주류 유럽국가에서의 판매 확대도 눈에 띕니다.

✅ 브랜드 포트폴리오 다변화

• COSRX 비중: 13.7% → 7.0%로 감소
• 반면 티르티르, 메디큐브, 라운드랩, 토코보 등 신흥 브랜드 부상

특히 메디큐브는 중동, 카자흐스탄, 우크라이나에 독점 공급 계약을 맺으며
K-뷰티를 세계로 퍼뜨리는 핵심 브랜드로 성장 중입니다.

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💰 밸류에이션, 여전히 싸다

현재 실리콘투의 12개월 선행 PER은 약 14배 수준입니다.
만약 실적 회복세가 본격화되고 시장이 이를 인정해줄 경우,
리포트 기준 PER 17배까지 리레이팅 여지가 있습니다.

• 실적 회복이 확인되면 → PER 상승 → 주가 반등
• 글로벌 채널 확대 + 올리브영 협업 기대감 → 중장기 매출 성장 기대

지금 주가는 여전히 과거 실적 부진의 그늘 아래 있지만,
펀더멘털은 이미 다른 궤도에 진입 중입니다.

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📊 숫자로 본 실리콘투 전망

항목 2024 2025(E) 2026(E)

매출	6,915억	8,650억	1조
영업이익	1,376억	1,760억	2,060억
순이익	1,207억	1,490억	1,750억
PER	14.5배	13.2배	11.2배
ROE	60.9%	44.0%	34.5%

※ 2025년 PER 17배 적용 시 적정주가는 약 42,000원 수준으로 분석됨

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🧭 마지막으로 투자자에게 드리는 한마디

“미국이 흔들렸다고 실리콘투가 무너진 건 아닙니다.
이 기업은 흔들림 속에서도 새로운 판을 짜고 있었어요.
UAE, 유럽, 멕시코… 그 확장의 중심엔 K뷰티가 있고,
실리콘투는 그 흐름의 전면에 서 있습니다.”

지금 이 순간이,
단기 부진을 딛고 **‘다시 보는 기업가치의 시간’**일지도 몰라요.

❓ Q&A - 투자자들이 궁금해할 포인트

Q1. 왜 목표가를 낮췄는데도 매수 의견을 유지하나요?
➡️ 단기 실적 조정은 있었지만, 성장 모멘텀이 회복 국면에 진입했기 때문입니다.

Q2. 아마존 채널 무너졌는데 괜찮을까요?
➡️ 미국 외 지역에서 다변화가 성공적으로 진행 중이며, UAE, 유럽이 새로운 주력 시장이 될 가능성이 높습니다.

Q3. 브랜드 의존도 너무 높은 거 아닌가요?
➡️ 맞아요. 예전엔 COSRX 중심이었지만 지금은 메디큐브, 티르티르, 라운드랩 등 다양한 브랜드로 전환이 잘 이루어지고 있어요.

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