녹십자 주가전망

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💉 “흑자전환 성공한 녹십자, 이젠 알리글로로 간다”

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🧭 1분기, 드디어 웃었다

"녹십자, 또 적자일까?" 라는 우려가 많았던 올해 1분기. 그런데 웬걸?
흑자전환에 성공했습니다.

• 📊 매출액: 3,908억 원 (YoY +9.5%)
• 📈 영업이익: 38억 원 (흑자 전환!)
• 🔍 핵심 원인: 국내 혈액제제 가격 인상, 고수익 백신 수출 확대

특히 면역글로불린(IG, +67%)과 알부민(+18%) 가격 인상이 영업이익 회복에 크게 기여했고, 알리글로 생산 실적이 본격 인식되기 시작하면서 실적에 숨통이 트였어요.

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💡 성장의 엔진, 알리글로가 시동 건다

1분기는 말 그대로 ‘시동 걸기’였고, 2분기부터는 본격 주행입니다.

2분기 전망 (DB증권 기준)

• 예상 매출: 4,502억 원 (+7.9% YoY)
• 예상 영업이익: 195억 원 (+10.6% YoY)

📦 알리글로는 희귀질환 치료제 중 하나로,
미국에서 **PBM(약가 중개 플랫폼)**과 코페이 프로그램 승인 절차를 마치고
2분기부터 본격 매출이 시작됩니다.

👉 2025년 연간 목표 매출은 무려 1억 달러.
👉 가격(WAC) 인상 + 영업 확대 = 수익성 기대감 UP.

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🚀 포트폴리오 다변화도 순항 중

녹십자는 알리글로 외에도 다양한 성장 포인트를 확보하고 있어요:

• 유전자재조합 탄저백신 (베리트락스주) 국내 매출 개시
• 수두백신(배리셀라) 수출 시작
• 헌터라제·백신 수출도 계속 증가 중

이런 제품 믹스가 전체 마진을 견인하는 구조로 바뀌고 있어,
단순 실적이 아닌 구조적 수익성 회복이라는 점이 눈에 띕니다.

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📉 연결 자회사는 아직 숙제

물론 완전히 다 좋기만 한 건 아닙니다.

• ABO홀딩스 등 자회사의 적자폭은 여전히 존재
• 연결 기준으로는 아직 실적 발목

하지만 DB증권은 올해 자회사 비용 효율화 및 실적 개선이 목표라면서,
이 부분이 2025년 이후 추가 성장 동력이 될 수 있다고 보고 있어요.

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📈 주가 전망과 밸류에이션

항목 수치

현재주가 (4/14)	117,900원
목표주가	180,000원
상승여력	+52.7%
시가총액	약 1.3조 원
예상 PER(2025)	148.2배 → 실적 반등 초입이기에 PER은 점차 개선 예상

👀 고평가처럼 보일 수 있지만,
지배주주순이익이 2023년 -270억 → 2025년 90억 → 2027년 410억까지 증가하는 구조라
PER은 빠르게 하락, 투자 매력은 커질 수 있습니다.

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🔍 정리: 지금의 녹십자는...

구분 내용

✅ 단기 포인트	혈액제제 가격 인상 + 알리글로 매출 본격화
🚀 중기 성장	수두백신, 희귀질환치료제 수출 확대
⚠️ 리스크	연결 자회사 실적 부진 지속 여부
📌 결론	"흑자전환의 신호탄, 2분기부터 더 간다"

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🌿 투자자에게 드리는 한 줄 조언

“기업의 본질은 숫자가 아니라 방향성입니다.
녹십자는 단기 실적 회복을 넘어,
글로벌 바이오 시장에서의 존재감을 키우기 위한 구조적 전환점에 서 있습니다.
지금은 수익보다 내일을 준비하는 시간이며,
그 흐름을 먼저 읽는 이가 다음 사이클의 기회를 잡게 될 것입니다.”

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📎 관련 태그

#녹십자 #알리글로 #흑자전환 #백신수출 #혈액제제 #희귀질환치료제 #제약바이오주

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